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发布时间: 2019-03-21 03:55:28
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  午评:沪股通净流入11.99亿 深股♀♀♀♀♀♀⊥净流入11.74亿 原标题:美国小学生摘棉花、被教唱“♀♀♀♀♀♀∨隶歌”,黑人家长怒了[]2月22日,一群美国小学赦♀♀♀♀→愉快地在南卡罗莱纳州农场里这♀♀♀―棉花,还有老师教他们唱歌。“我喜欢你那样摘,♀♀∥蚁不赌惆芽诖装满,我喜欢♀♀∧悴欢プ欤给我赚钱吧……”10岁的黑人♀♀⊙生贾马里觉得自己和同学们度过了开锈♀♀∧的一天。[]然而当他的骡♀♀¤妈看到老师拍的视频时,却大动肝火。[]据糕♀♀。克斯新闻报道,这段小学生一边摘棉花、♀♀∫幻娉“奴隶歌”的视频,让不少人家长觉得非常♀♀∩气,用贾马里母亲杰西卡布兰卡德的话来说,就♀♀∈恰拔易嫦染褪钦棉花的奴隶,吴♀♀―什么要让我儿子也去摘棉花”。[]“我认为这是一种嘲封♀♀№,嘲讽奴隶,嘲讽我们所经历的历史,”她甚至♀♀∫虼说粝铝搜劾帷[]但在读5年级的贾马里看棱♀♀〈,他不明白歌词的意思,而且觉得很好♀♀⊥妫“这就是一场游戏”。[]美♀♀」广播公司称,在奴隶制时期,美国黑♀♀∪吮黄仍诿藁ǖ乩锕ぷ鳎一旁有人监督,随时可能有“扁♀♀∞子伺候”,奴隶们经斥♀♀。通过唱歌来保持节奏和精神。奴菱♀♀ˉ制结束后,在种族隔离时期(包括大萧题♀♀□时期),南方很多黑人和穷苦的♀♀“兹说枧┘绦在棉花地里劳动,♀♀∫匀∥⒈〉某昀汀[]因此,很多学生的家长认吴♀♀―,这个“游戏”深深植♀♀「于奴隶制和种族隔离♀♀〉某镣蠢史,让他们非常♀♀∈望。一名家长表示:“当你看碘♀♀〗这个视频,听到这首歌,看到孩子们摘棉烩♀♀〃,你无法不联想到这就像是奴隶制重现。”[]据♀♀「?怂瓜息,随后,洛基山学校回应称,这是学习大萧条时期的相关课程,和奴隶制度无关。校方称,这首歌是由一位黑人教师,根据自己在经济大萧条时期摘棉花的经历所写的。[]同时,相关机构人员表示,会审查农场活动及相关歌曲,以避免造成不必要的误会。[]杰西卡称,校方负责人已经给她打电话道过歉了。[] 责任编辑:张义凌 [] 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][]♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心♀♀ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 越秀房托(00405.HK) 全年每个烩♀♀※金单位分派0.3203元,按年跌3.7%,花旗发表研究报♀♀「妫分派稍低于该预测,撇除人民币贬值影响则持平,主♀♀∫由于现金融资成本上升、♀♀±醋园茁泶笙弥净物业收♀♀∪爰跎伲以及可分派单位增加,惟同时受♀♀〔糠终面因素抵销,如整♀♀√寰晃镆凳杖氚茨暝龀12%,净物业收入利润率亦自2♀♀017年之70.9%,提升至去年的72.3%。[]基于去年业绩表现,该升越秀房托目标价,自5.78元上调至5.98元,评级维持“买入”,降今明两年基金单位分派预测各7%,料今年基金单位分派按年可上升3%。[]责任编辑:李双双 [] 原标题:“卫士”还是“间谍”?谷歌家庭安全系统被曝暗藏麦克风[]出于安全考虑,♀♀♀♀♀♀∫恍┤嘶嵩诩依锇沧氨警器和监控♀♀♀♀∩阆裢返茸爸谩2还,近日谷歌旗下的一套家外♀♀♀ˉ安全系统却反而让用户感到“不安肉♀♀~”,这是怎么回事呢?[]谷歌旗下一家智能家居公司♀♀⊥瞥龅恼饪罴彝グ踩系统,包括一个主♀♀】靥ā⒘礁龃趴ê土礁龃感器。系统开启时,如果安装在♀♀∶糯吧系拇感器检测到屋内有运动迹象,主控台就会♀♀》⒊鼍报;用户还可以通过应用程♀♀⌒颍在自己的手机上对系统进控制。[]发布一♀♀∧甓嘀后 用户发现系统暗藏麦克风[]这套扳♀♀〔全系统早在2017年9月就已经发布♀♀。然而直到今年2月初,谷歌宣布更新这题♀♀∽系统时,用户才发现了问题。原来,本次更♀♀⌒碌墓δ苁窃市碛没通过手机上的谷歌语音助手,殊♀♀」用语音对系统进控制,这就意♀♀∥蹲耪馓装踩系统中必须内置有麦克风才能解♀♀∮收到语音信号,而用户一直不知道麦克风的♀♀〈嬖冢谷歌在所有产品说明中都没有指出这♀♀♀一信息。[]谷歌称未擅自开启麦克风 用户肉♀♀≡无法放心[]19日,谷歌发言肉♀♀∷接受美国“商业内幕”网站采访时♀♀〕腥希安全系统的主控台肘♀♀⌒的确内置有麦克风,主要目的是为了在日后的更新中♀♀≡黾佑镆舨倏亍⒓觳饧抑幸斐I音等功能。发言人说,未将这一信息告知用户是错误的,但谷歌从未擅自开启这些麦克风。[]尽管如此,不少用户还是对谷歌隐瞒产品信息的为感到愤怒,并且担心自己的隐私由于这些麦克风的存在而遭到泄露。[] 责任编辑:余鹏飞 []

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  福州部分驾校设“女子教练班”[]广♀♀♀♀♀♀∈芘学员欢迎:女教练态度好,还测♀♀♀♀』会有骚扰[]记者 赵铮砚♀♀♀∞ 通讯员 陈晶晶 陈建伟[]是否有女学员担心♀♀∈艿侥薪塘飞扰,对学车产生顾虑?♀♀〖钦咦蛉沾邮性斯艽获悉,去年3月以来,福♀♀≈萦胁糠旨菪M瞥雠子教练班,专门为女♀♀⊙г碧峁┡教练驾培服务,颇♀♀∈芑队。[][]据悉,福州华威驾校的女子教菱♀♀》班开设不到一年,报名的女学员已达300多人。垛♀♀▲中安驾校也有10多位女教练,一拟♀♀£要为报名的400多名女学员服务。[]47岁的斥♀♀÷可英是华威驾校女子教练班“五朵金烩♀♀〃”之一,在成为教练员肘♀♀‘前,她曾是一名的姐,有10多年开车经验。去年3月b♀♀‖华威驾校成立女子教练班,经过层层考核选拔,陈可英碘♀♀∪5名女教练脱颖而出。[]陈♀♀】捎⑾不端娉倒鄄煅г辈僮髑榭觯及时♀♀【勒学员的错误,要求学员反♀♀「囱盗非啡钡募际酰直到掌握为止。有时她还会放弃♀♀⌒菹⑷眨开上自己的车,义务带学遭♀♀”去考场踩点,让学员熟悉考场氢♀♀¢况。学员考试当天,她会打电话再向学员介绍一♀♀”榭际怨程,叮嘱要注意的事项。遭♀♀≮驾校工作近一年时间,陈可英培砚♀♀〉毕业的女学员已有40多人。[]♀♀♀“女教练有耐心,教学服务态度好,而且♀♀〖际跻膊淮恚跟女教练学车♀♀〔换嵊刑大压迫感。”一名在学的大龄女学员胡女士说。[]据驾培业有关人士介绍,有的驾校男教练野蛮对待学员,甚至还有个别男教练会骚扰女学员。女子教练班由女教练全程教学,可让女性学车更放心。[]目前,市运管处也督促驾校加强管理,要求驾校在推出个性化驾培服务的同时,保证驾培质量和水平,保障学员权益不受侵害。 时时彩宝典4.2.0 乒乓球世界杯团体赛[]丁宁世界冠军数追平邓亚萍[]本报讯(记者 肖赧)2018年国际乒联世界杯团体赛于北♀♀♀♀♀♀【┦奔渥蛱炝璩吭谟⒐伦敦落幕。中国乒乓球女队、拟♀♀♀♀⌒队双双卫冕并分别实现在该♀♀♀∠钊事的8连冠、7连冠。日本队虽然摆出一副“穷追猛打♀♀ 钡奶势,但终因技不如人,而眼睁睁看着中国队刷新糕♀♀△种夺冠数据。丁宁在帮助国乒女队卫冕同时,也收获♀♀×烁鋈说18个世界冠军头衔b♀♀‖追平了名宿邓亚萍的世界冠军数量,列女♀♀∑估史第四位。[]在女团决赛上,中国队以3比0碘♀♀∧绝对比分横扫日本队,强势获得8连冠,同时也是历史上♀♀〉10次获得该项赛事桂冠。♀♀[][]算上此次夺冠,丁宁已经收获了18个世界冠军♀♀∈馊伲其中包括6个单打世界♀♀」诰、一个双打世界冠军衡♀♀⊥11个团体世界冠军。6个单打世界冠军中包括里♀♀≡及略嘶崤单冠军,2011年、2015拟♀♀£和2017年三届世锦赛冠军,2011年和2014♀♀∧晔澜绫冠军。11个团体世界冠军中包括2次奥运会♀♀⊥盘骞诰、3次世锦赛外♀♀∨体冠军和6次世界杯团体冠军。此外,还♀♀∧玫搅2017年世锦赛女双冠军。丁宁也追平了乒赔♀♀∫传奇邓亚萍“18个世界冠军”的记录,并列历史第四位♀♀♀。处于夺冠榜前3位的女将分别是获得24个殊♀♀±界冠军的王楠,获得19冠的张怡宁和李晓霞,而此五位选手都是女乒历史上的大满贯得主。作为现役选手,丁宁仍有机会追平甚至超越上述3位名将获得世界冠军的数量。[]男队在伦敦的成绩单同样令人信服。在帮助国乒男队以3比0横扫日本男队后,马龙的世界冠军数量已经达到20个。 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时尖♀♀♀♀♀♀′接收最全面的市场资讯→♀♀♀♀♀【下载地址】[][] ♀♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自砚♀♀ 股 数据中心 情中锈♀♀∧ 资金流向 模拟♀♀〗灰 客户端 ♀♀ 新浪糕♀♀≯股讯,内地银保监将针对中小银保险机构以票据肉♀♀≮资套利作检查,内银板块今早已走低,午后跌幅持续♀♀。当中邮储银(01658)现跌1.87%,报4.71♀♀≡,盘中低见4.68元,粹♀♀々十天线(4.735元);成交约2852万股,涉♀♀∽1.36亿元。[]银保监副主席外♀♀□兆星今指,如果发现以票据融资♀♀〉淖式鹜耆是出于套利为目的,而没有♀♀⊥度肫笠岛褪堤寰济,会采取严格的问责和处罚。[♀♀]同板块中信银(00998)跌1.7%,报5.19元.农业银(01♀♀288)亦跌1.3%,报3.8元.民生银(01988)就跌0♀♀.95%,报6.27元。[]恒生指数♀♀∠直28836,跌122点或0.4♀♀2%,主板成交789.64亿元.国企指数♀♀”11605,跌25点或0.22%。[]上证综合指数♀♀”2989,升28点或0.96%,成交3371.♀♀31亿元人民币.深证成份指数报9229,升94点或1♀♀.04%,成交2226.24亿元人民币。[]扁♀♀№列同板块或相关股份表现:[]股份(编号)♀♀∠旨郾浞[]----------------------------[♀♀]邮储银(01658) 4.71元 跌1.87%[♀♀]中信银(00998) 5.19元 跌1.70%[]农业银(01288) 3.80元 跌1.30%[]民生银(01988) 6.27元 跌0.95%[]招商银(03968)36.50元 跌0.68%[]交通银(03328) 6.68元 跌0.30%[]中国银(03988) 3.73元 跌0.27%[]工商银(01398) 6.15元 跌0.16%[]建设银(00939) 7.13元 跌0.14%[]---------------------------[]责任编辑:卢昱君 [] 中国完善税收优惠政策提高国际竞争♀♀♀♀♀♀× 消费之前需要注意哪些“陷阱”?诱导消费者的话术和骗局都有哪♀♀♀♀♀♀⌒?黑猫投诉平台帮您避开这些消费障碍,保障您合棱♀♀♀♀№的投诉需求。【点击投诉】[] ♀♀♀ ♀♀ ♀♀ 汽车“质”与“量”之七宗罪[]一个可怕♀♀〉南质凳牵目前国内每二十辆新车当肘♀♀⌒,几乎就有一辆存在质量缺陷。[]图片来源:视觉中国3♀♀15眼看就要到了,而汽车作为平民百姓♀♀∧芟费的起的最大流动性产品b♀♀‖自然也是每年315关注的重碘♀♀°。[]一个可怕的现实是,目前国♀♀∧诿慷十辆新车当中,几乎就有一辆存在♀♀≈柿咳毕荨[]根据数据显示♀♀。 2018年我国汽车召回总数为1257万辆♀♀。虽然同比前年下降了37.5♀♀%,但由于去年销量萎靡,召回与销售车辆的比棱♀♀↓依然居高不下。[]毫无疑吴♀♀∈地说,去年国内汽车市场的质量情♀♀】龇浅2伊摇S氪送时b♀♀‖预计今年315的晚会将再次提供不少车型案例,测♀♀、有不少车企中枪。[]那么今年最有可能被曝♀♀」獾亩蓟嵊兴呢?[]在这我们并♀♀〔幌胛薅巳ゴР馐裁矗但发赦♀♀→在过去一年中不免还是有几起质量问题比较明显、投♀♀∷吡拷霞中的案例值得提出。[]接下♀♀±矗我们便将以七大类问题b♀♀‖各自展开引人深思的案棱♀♀↓,盘点2018汽车业 “七宗罪”。[]1、安全质量[]♀♀「据去年国家市场监督管理总局发布的缺陷召回公糕♀♀℃显示,某自主品牌车企召回数量达到近7♀♀⊥蛄荆几乎全系列多款车型都需要召回,包括2012年♀♀2月28日至2018年5月8日生产的部分所有车辆,原♀♀∫蚓故巧渤迪低炒嬖谑效隐患。[]要知道,刹车镶♀♀〉统是日常驾驶过程中最为常用的衡♀♀∷心系统之一,一旦失效将烩♀♀♂导致车辆无法控制发生严重事故,赦♀♀□至关系到生命安全。可见如此重要,该♀♀〕灯缶谷换怪鹿愦笙费这♀♀∵之安全为儿戏,实在令人发指。[]2、消费陷阱[]购车菱♀♀△程往往需要很长的时间♀♀。好不容易到了最后一步提车,4S店却突然告诉你必须♀♀《嗷ㄇ才能开走,恐怕认谁都会愤怒不已。[♀♀]前段时间,便有某知名豪华汽车品牌4S店,由于涉嫌捆♀♀“笙售,被众消费者集体曝光。锯♀♀ 管后续该4S店负责人表示只是进推♀♀〖觯并不属于强买强卖,而且该公司的服吴♀♀●属于全国第一,不可能出现这♀♀♀样的情况。[]但毕竟高端品牌的溢价已♀♀∪绱酥高,销售体系理应更加出色,事实却证免♀♀△汽车业同样存在店大欺客的为,不免引人深思。[♀♀]3、售后服务[]现如今买车看重碘♀♀∧不仅仅是品质、品牌,还有售衡♀♀◇服务的质量与态度,特别是碘♀♀”遇到问题能否及时处理,成为了消费者考量的关尖♀♀↑。[]去年同样是一家豪华品牌,遭♀♀≮售后服务相关问题的处理过程中,让广大消费者倍感♀♀⌒牧埂2唤鍪切驴畛敌推毡槌鱿稚璞钢柿课侍庑枰♀♀》敌蓿在处理过程中更被指出4S店由于缺赦♀♀≠新车型备用配件,因此长时间无法解决问题。[]面对这♀♀♀样的售后服务质量,试♀♀∥室院笏还敢再买该品牌的产品呢?[]4、合同欺这♀♀々[]去年底,某知名二手车平台陷入“套骡♀♀》贷”风波,消费者反映遭♀♀∮龃款买车变融资租赁,将这一普遍存在的二手车商合外♀♀‖欺诈问题曝光于众。[]事实上绝大多数二手车商采用的垛♀♀〖是通过融资租赁先把车子买下,然后租给消费♀♀≌叩哪J剑所谓的月供就是租金,这在某♀♀≈殖潭壬隙杂谙费者来说确实能构斥♀♀∩欺骗性质。[]然而消费者面对这样纠纷走法律渠碘♀♀±,却往往会因为购车时签订的合同被判赦♀♀∠述失败,而这也正是二手车商面♀♀《韵费者维权时耍无赖的底气所在。[]♀♀∷以,在此必须提醒广♀♀〈蟮南费者,签合同时一定要看清合约内容。[]5、虚假♀♀⌒传[]众所周知,电动汽车的续航里程是消费者最关心碘♀♀∧问题。然而有一部分车企为了大卖,竟无耻的在宣传时外♀♀℃“玄学“,糊弄消费这♀♀∵。[]该案例涉及车企甚至包括国内老牌♀♀〕灯螅以及知名新造车品牌。他们以不仅速锈♀♀▲航里程数为产品命名给消封♀♀⊙者制造数据错觉,特别是当你进入这些品牌♀♀〉墓偻时,在首页也只能♀♀】吹阶畲笮航的介绍,根本不提NEDC工况续航里程。[♀♀]试问这能否称得上是虚假宣传呢?在此也希外♀♀←各厂家能正视这一问题,给斥♀♀■消费者一个更真实的续航里斥♀♀√及宣传标准。[]6、假冒伪劣[]汽车零部件由于种类♀♀《嗟奶氐闵钍茉旒僬摺扒囗”,而仿冒品的流通测♀♀』仅使正规品牌形象和利润受损,也给交通♀♀“踩带来很大的隐患。[]尽管面对假货的侵害,厂尖♀♀∫打假的手段不断升级,但♀♀〕ぞ靡岳慈次薹ㄕ嬲遏制后♀♀∈谐〖倩醴豪穆蚁蟆C磕赈♀♀315中,汽车零部件都是占比高达25%碘♀♀∧投诉对象,在过去的一年中,相关案例更是数测♀♀』胜数。[]所以提醒广大♀♀〕抵髋笥衙牵以后买汽车配件还是到正规渠道购买,不要贪图便宜买了假货,到时受损的不只是爱车,甚至可能是生命。[]7、计量问题[]燃油经济性从来都是消费者购车时权衡的一个重要维度,但为了降低油耗,某些车企甚至不惜以作假糊弄消费者。[]其中最知名的事件,无非某自主品牌车企高端子品牌车型,存在作弊造假的情况。即该款车型只在车辆运动时计算油耗,而车辆停止且发动机还在运转的情况下,无论空烧多少油都不参与计算。[]这场“油耗门”事情的揭露,反应出的便是部分车企不折手段,宁愿弄虚作假,也不愿加强技术研发达到油耗标准的可怕真相。[]综观上述“七宗罪”,可谓触目惊心,甚至让人细思恐极买车全凭运气,只要点背可能就会遇见各种问题。[]不过话说回来,随着中国消费者维权意识不断提高,以及国家市场监督管理总局对汽车相关产业的严格监督。注重产品质量和、完善销售体系、优化售后服务,越来越成为众多着眼长远发展的汽车企业的共识和追求。[]至于对问题遮遮掩掩的,则终将付出更大代价。同时,也希望车企们真正切实保障消费者的权益。[]责任编辑:贾兆恒 [] 故宫开火锅店惹争议 有人叫好有人质疑营销过度 <将蒙>

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  中国已认定26万多户纳税人4月1日起开♀♀♀♀♀♀〗苫繁K 环保部:去年162家存在问题环评机构被粹♀♀♀♀♀♀ˇ罚处理 税务总局:完善配套规则 降低“租♀♀♀♀♀♀∵出去”企业的税负 广西东兴越南芒街“一日游”春节持续♀♀♀♀♀♀』鸨 陈凯丰:为什么说巴菲特2018年极为成功?[](作者陈凯丰博♀♀♀♀♀♀∈浚系美国盛金融Horizon Financial首镶♀♀♀♀’经济学家,纽约金融骡♀♀♀≯坛(NYFF)联席发起人,同时在♀♀∨υ即笱А⑴υ寂逅勾笱А⑽靼嘌腊腿♀♀←罗那商学院纽约中心任教。)[]伯克希尔哈撒♀♀∥す司上周末公布了2018年的年报,洋洋洒洒140页,糕♀♀〔盖公司全年业绩,各个业务部免♀♀∨具体情况,包括大量数据,也有宏观展望。笔者细细♀♀≡亩亮苏夥荨tour de force”,希望能从伯克希尔的业♀♀〖ā⒁滴窳恋愫凸善蓖蹲是榭龅冉嵌龋分♀♀∠硪幌戮咛宥梁蟾小[]一、整体业绩极吴♀♀―优异[]首先,可以说2018年伯克希尔哈撒韦公司♀♀〉囊导ㄊ羌为优异的。巴菲特老先生今拟♀♀£88岁,他的老搭档芒格先生今年95岁,两位老肉♀♀∷在如此高龄,还能做出那么好的业绩,的确是让人佩服吴♀♀∞比。先看一些数据:[]伯克希尔哈撒韦公司在♀♀∽罱十年的业绩,数据来源♀♀ BRK年报[]2018年全年伯克希尔公司的净值上升0.♀♀4%,公司的股价上升2.8%,垛♀♀〖大幅超过了标普500指数去年的负收益4.4%。从♀♀2008年全球金融危机以♀♀±矗巴菲特的业绩也一直在稳步上升。下图♀♀∠允荆过去五年,伯克镶♀♀。尔公司的总回报率大约是72%,而标普5♀♀00指数的同期回报率是50%。五年超额收益率为22%,垛♀♀▲且是在管理总资产规模超过7千亿美元♀♀〉那榭鱿率迪值模这样的意♀♀〉绩只能说是惊为天人![]♀♀〔克希尔哈撒韦公司在最近5年的净值增长图,数据来源♀♀ BRK年报[]另外,巴老也在年报肘♀♀⌒提到,投资标普指数获得的股棱♀♀←是需要交税的,而伯克希♀♀《公司不定期通过回购股票来注销流通股,所以股东只意♀♀―持有不卖,到现在的税赋是零。[]垛♀♀〓、最大的亮点:保险意♀♀〉务[]大家都知道巴菲特的核心业务是保险,♀♀〉比恢饕是财产保险、汽♀♀〕当O铡⒃俦O铡9去几年包括美国在内的♀♀∪球保险业都不是很景气。笔者记♀♀〉迷2015年、2016年的股东大烩♀♀♂上,巴老都曾感叹保险碘♀♀∧竞争太激烈,导致利润下滑,赦♀♀□至一些保险细分部门出现亏损。在2017年的光♀♀∩东大会上,巴老甚至提♀♀〕鲆丫退出一些欧洲的保险♀♀∫滴瘛5比唬巴老的宏观方向衡♀♀≤清晰,伯克希尔的人殊♀♀≠保险或者长期健康保险业务很小。这两块业♀♀∥袷桥访辣O找悼魉鸬闹卦智。[]很让人赞叹的是,伯克♀♀∠6在2018年的保险业务极为成功,是年报最大的亮♀♀〉恪0括保险业务的浮存保费上升到1220亿美元,这♀♀♀个比2010年翻了将近一倍♀♀。[]伯克希尔公司的保险浮存金增长情况,数据来源♀♀。BRK年报[]在过去16年中,伯克希尔保险业务唯一出现♀♀】魉鸬哪攴菔2017年,库♀♀△损额32亿美元。这16年♀♀〔克希尔的保险业务总利润是270亿美遭♀♀―,其中2018年是业绩最好的一个年份,保险业务利润♀♀20亿美元。下表是伯克希尔的♀♀”O找滴竦乃鹨媲榭觯[]伯克希尔公司保镶♀♀≌业务损益2016-2018,♀♀∈据来源: 公司年报[]从数据中可以看♀♀〉剑汽车保险子公司GEICO去拟♀♀£的承保收益为24亿美元,而20♀♀17年的承保收益是负3亿美元。♀♀∈芤嬗诿拦2018年的税改,♀♀」司的实际税率从32%降低到21.4%。记得巴♀♀》铺卦经在前年的股东大会赦♀♀∠说,美国经济从金融危机走出来以♀♀『螅美国的人均开车里程数大幅上升,导致平♀♀【事故率和理赔金额大幅上升♀♀♀。从年报数据来看,GEICO的汽车保费有所上升,而理赔解♀♀○额上升的趋势被扭转。蒜♀♀∑乎美国人开车的谨慎程度有所改进♀♀。[]2016年,GEICO收到的汽车保险的保费大约♀♀98.%用于赔付和费用,2017年这个数据是101.♀♀1%,可以说是亏损承保。在2018年,这个数锯♀♀≥降低到92.7%,在保费上赦♀♀↓10%左右的情况下,赔付金额基本不变。年报中也指出♀♀”5サ钠骄事故率有所下降。[]GEICO 汽车保险公司承扁♀♀。情况,数据来源:公司年报[]再看一下伯克希垛♀♀←的再保险业务。巴菲特经常说遭♀♀≠保险业务的竞争过于激烈,存在♀♀『芏唷胺鞘谐〔斡胝摺薄1收叩睦斫馐牵很多在纽约♀♀〉亩猿寤金都在过去10年中开办了经营再保♀♀∠找滴竦淖庸司。这些对冲基金支持的再保险光♀♀~司追求的是“零相关性收益”,所以在承保上过于激解♀♀▲,大幅砍价争夺保费收益。2017年-2018年出现一些巨粹♀♀◇灾害,包括飓风、火灾等等,给这些对冲基金的保险意♀♀〉务带来很大损失。笔者猜测,随着这几年对斥♀♀″基金业务疲软,他们的再保♀♀∠找滴褚部始收缩。这个市场的发展♀♀《圆克希尔公司来说是个正面因素。伯克希尔公司在201♀♀8年的再保险业务亏损从2♀♀017年的亏损16亿美元减♀♀∩俚娇魉2亿美元。展望未来,2019年很有可能是♀♀〔克希尔从再保险业务中获得大幅利肉♀♀◇增长的年份,主要原因是公司碘♀♀∧承保竞争压力减少,遭♀♀・计保费增长强劲。[]伯克♀♀∠6公司再保险业务承保情况,数据来源♀♀。汗司年报[]三、 股票殊♀♀⌒场投资[]大家最关注的♀♀∈前头铺乩舷壬的股票市♀♀〕〔僮髑榭觥O瓤匆幌虏克希尔目前持有的最大的15个股♀♀∑辈治磺榭觥W畲蟮某止墒瞧还,持有成本360亿美♀♀≡,目前的市值402亿美元。其他包括美国银♀♀。购入成本116亿美元,目前市值226亿美元,富♀♀」银购入成本106亿美遭♀♀―,目前市值207亿美元,可口可乐公♀♀∷荆购入成本13亿美元,目前市值189亿美元♀♀♀。[]伯克希尔公司主要持股情况,数据来源:光♀♀~司年报[]这些二级市场投资的成扁♀♀【和市值的比较不包括伯克♀♀∠6多年来收到的股利分红。2018年伯克希尔殊♀♀≌到的股利是38亿美元。巴老提到由于在2018年购入了苹♀♀」,摩根大通等等高分红股柒♀♀”, 预计今年的股利收入将会显著提高。[]最近各♀♀≈置教宄醋鞑克希尔公司在卡夫食品上“亏损♀♀【薮蟆薄J导噬险飧鍪恰凹傩挛♀♀∨”,因为伯克希尔投资卡夫食♀♀∑返氖焙蚴峭ü优先股的形式投资的,股利分红每拟♀♀£9%,而投入的资金是9♀♀8亿美元。虽然卡夫的股价大幅下跌,伯克希♀♀《的持股市值还是有140亿美元,加上过去五年的逾♀♀∨先股股利,可以说伯克♀♀∠6的收获还是非常好的。[]另外,伯克希尔公蒜♀♀【对于美国航空业属于赛道式投资,同时购入♀♀×嗣懒航、西南航空、达美航空、美国♀♀『娇展司的8-9%的流通股,这一块的收益去年也是♀♀∠嗟辈淮恚一大原因是,去年原油♀♀〖鄹裣碌,导致航空公司的燃油成本♀♀〈蠓降低。伯克希尔公司也是美国最大的蒜♀♀〗人飞机公司Netjet 的全资股东。[]伯克希尔持有的这♀♀♀些公司,从苹果到美国银,再到富国银,都在测♀♀』断回购股票,因此,随着时间的增长,这♀♀♀些仓位占被投资企业的股权比重不断上升。比较♀♀『玫睦子是美国运通卡,伯克希尔在二十多年氢♀♀“购入5%多的股份,由于运通卡的不垛♀♀∠回购,目前的持股比重已♀♀【上升到了17.9%。而去年伯克镶♀♀。尔的股利收入38亿美元♀♀≈校最大的几个公司包括富国银支♀♀「8亿美元,苹果支付7.5亿美元,可口可乐支付♀♀6亿美元,运通卡支付2.4亿美元。[]伯克希尔公司斥♀♀≈有股票占公司流通股的比重和分♀♀『烨榭觯数据来源:公司年报[]从数据来看,伯克希尔2♀♀018年的总投资收益是45亿美元,比201♀♀7年的39亿美元上升17%。可以说投资业绩极为♀♀∮判悖和媒体上的负面描述相比♀♀〔罹嗌踉丁[]伯克希尔公司投资♀♀∫导ǎ数据来源:公司年报[]四、伯克希尔的实业经营♀♀。禾路、能源、精密制造[]媒体喜欢关♀♀∽巴菲特在二级市场的股票操作,碘♀♀~是这个属于“只见树木不见森林”。伯克希尔的♀♀」开市场投资总仓位成本大约♀♀∈1020亿美元,市值目前是1720亿美元♀♀ T诓克希尔7千多亿美元的总资产♀♀≈校其成本占比大约是14%,市值这♀♀〖比大约是25%。就像笔者在几年前写过的一篇文章“测♀♀‘克希尔向实业转型”中提出的,巴封♀♀∑特的大方向是20/80。也就是说,20%的收益衡♀♀⊥风险仓位在公开市场持有的股票,80%的♀♀∈找婧头缦赵谑狄瞪稀0屠♀♀∠已经远远不仅仅是大家眼中的“股票外♀♀《资大师”,而且还是一♀♀∥怀晒ψ型了的实业家。[]伯克♀♀∠6公司的实业经营中,最大的一个♀♀〉ヌ遄庸司是BNSF铁路公司。BNSF2♀♀018年的收入同比由213亿美元上升到239亿美元。加上♀♀≡擞成本控制有效,以及♀♀√乩势盏募跛罢策,公司的净利润由2017年的40亿美遭♀♀―上升到52亿美元,增幅30%。年报肘♀♀⌒特别提到铁路运输中来♀♀∽云笠涤没У氖杖肷仙16%,美国经济的增长从铁路遭♀♀∷输上看非常明显。[]伯克希♀♀《公司旗下BNSF铁路公司展殊♀♀【,照片来源:陈凯丰[]伯克希尔的第二大实业板块殊♀♀∏能源。包括在赌场拉斯吴♀♀‖加斯的供电,美国中部犹他州等碘♀♀∧天然气管道运输等等都来自于伯克希尔的能源子公司。测♀♀‘克希尔的能源业务净利润光♀♀”献由2017年的20亿美元上升到26亿美元,也是30♀♀%的增长。[]伯克希尔对于新能源,特别是风力发电的投♀♀∽收饧改晔谴蠓增长,既符合环保的要求♀♀。同时这些可再生能源的效率不断提高,也成了未来收益增长的驱动力。[]从精密制造板块来看,伯克希尔的飞机发动机核心元件公司PCC去年收入增长7%,净利润上升16%,主要来自于全球的民用客机大量更新代的需求。年报中提到新的飞机发动机制造过程非常复杂,初期投入的成本很高,但是随着技术进步,预期今年的制造成本将会降低。[]伯克希尔公司制造业板块情况,数据来源:公司年报[]伯克希尔公司旗下飞机发动机制造展示,照片来源:陈凯丰[]整体来看,伯克希尔的制造业板块在2018年业绩增长中规中矩。净利润由580亿美元上升到618亿美元,同比增长7%。[]五、值得探讨的地方[]人无完人,巴菲特和芒格两位老先生也不例外,笔者想在这里提出几点和他们探讨的地方。[]2018年伯克希尔公司让大家最大的失望之处是回购。伯克希尔公司目前的总资本是3490亿美元,公司总资产是7000亿美元,其中包括1120亿美元的现金,加上200亿美元的债券类资产。巴菲特老先生在年报中提出,伯克希尔为了应对不可抗力的巨大自然灾害必须有最少200亿美元储备。可以说,按照巴老自己的原话,有1100亿美元的剩余现金。伯克希尔在过去三年没有做任何“大象级别的并购案”,同时经营业务带来的现金不断增长。2018年美国股市大幅震荡,特别是在第四季度出现大跌。巴菲特老先生在四季度一共花了13亿美元用于回购股票,大约是回购了790股!再重复一下,790股!既然现金流如此巨大,而伯克希尔公司股价下跌了接近20%,巴老如果稍稍不那么抠门,完全可以把回购金额提高一个数量级,回购几千股BRK,而不是仅仅790股。[]展望未来,巴老在年报中也提到目前美国经济增长稳健,好公司的价格都偏高。如果今年巴老没有很好的并购标的,那么通过大举回购把现金免税回馈给股东应该是个优先的选项。[]总结一下,伯克希尔公司在2018年的业绩极为优异,净利润、股价和持有的现金都创历史新高。可以说巴老和芒格老先生的业绩可圈可点,非常值得我们学习和借鉴。盛金融计划组团参加今年5月初的奥马哈年会,有兴趣参加的投资人可以和我们联系。我们共同去向投资大师学习![]责任编辑:贾兆恒 []

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